继博雅生物、天坛生物后，血液成品行业另一笔大并购事项于12月22日官宣。
12月22日，海尔生物（688139.SH，停牌）和上海莱士（002252.SZ，停牌）分歧发布公告，海尔生物拟朝上海莱士全体激动刊行A股股票，以此换股接纳合并上海莱士，并刊行A股股票召募配套资金。
值得属目的是，海尔生物背靠家电巨头海尔集团，是市值超百亿元的医疗冷链龙头，上海莱士市值近480亿元，是国内首家中外合股的血液成品分娩企业。本年年中，海尔集团晓谕以125亿元完成对上海莱士的计谋入股，成为后者的本体放置东谈主。
那时，海尔集团建议了“拓浆”和“脱浆”皆步走计谋，被解读为将革命生物制药当作新目的。那么，在存量竞争的阛阓中，这条路会更好走吗？
海尔生物与上海莱士的业务并不重合，意在消除产业链
海尔生物与上海莱士的“官宣”激发平素温雅，原因之一在于血液成品行业的“禁闭性”。
自1996年《血液成品管理条例》颁布后，行业政策监管缓缓收紧。据公开贵府，2001年于今，国内未再批准斥地新的血液成品分娩企业，行业早已来到通常“会员制”的存量竞争。当今，国内执续策划的血液成品分娩企业不及30家，且少数企业执有多张分娩派司。高行业壁垒下，行业如故插足了收并购期间，行业鸠集度不停高潮。
举例，本年10月，天坛生物晓谕完成对武汉华夏瑞德生物成品有限包袱公司100%股权的收购，一个月后，博雅生物晓谕公司完成了对绿十字香港控股有限公司100%股权的收购。
与上述两笔收购中的标的公司通常，上海莱士亦然国内血液成品分娩企业之一。2023年年报显现，公司2023年营收达到79.64亿元，主要居品包括东谈主血白卵白、静注东谈主免疫球卵白、特异性免疫球卵白、凝血因子类居品等。
但与博雅生物、天坛生物不同，海尔集团在6月计谋入股上海莱士之前，并不领有血浆站或血液成品，子公司海尔生物主若是通过采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全历程追思，涉足血液产业链。
12月22日晚间，有接近海尔生物的业内东谈主士对《逐日经济新闻》暗示，海尔生物与上海莱士包摄于并吞实控东谈主，在产业上也有诸多协同点，包括计谋磋议、居品研发、阛阓网罗、资本管理、国外拓展等。整合旗下生命科学、生物制药赛谈的两家上市公司，“盈康一世”更永恒的计谋目的应该是通过上风互补、深度交融，剖析规模效应。
12月23日，有业内东谈主士对《逐日经济新闻》记者暗示，上海莱士是一个优质钞票，之前海尔集团125亿元计谋入股确乎是合算的。而从业务层面看，上海莱士和海尔生物的业务莫得重合，业务协同主要在于海尔集团的大健康板块如故布局了海尔生物、盈康生命两家上市公司，海尔集团不错在自家病院使用血液成品，炒股的正如华润医药2021年收购博雅生物，意在补全其血液成品业务的短板，酿成消除医药制造、医药通顺、医疗及医疗保健、医疗器械、血浆成品等全产业链布局。不外，就旗下病院数目而言，盈康生命并不算凸起。
业内东谈主士：血液成品行业仍在“抢地皮”，研发力度仍待莳植
血液成品是从健康东谈主血液、血浆或特异免疫东谈主血浆均分离、提纯或由重组DNA技能制备的，用于治疗和注意的卵白或细胞组分的统称，主要有白卵白类、免疫球卵白类和凝血因子类等三大类居品。
本年6月，海尔集团在完成对上海莱士的计谋入股后，曾建议“拓浆”和“脱浆”皆步走计谋，其中“拓浆”包含开拓新的血浆站，开发更多的血成品居品，“脱浆”则聚焦在非血源性以及更广的生物科技领域。
其中，“拓浆”一直被视作血液成品企业的紧迫致力目的。举例，绿十字（中国）是绿十字（香港）在内地斥地的血液成品公司，是国内少数同期领有东谈主源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液成品企业。本年11月，天坛生物显露“东谈主凝血酶原复合物”已完成有关职责，端庄开展Ⅲ期临床磨真金不怕火，该居品主要用于治疗先天性和获取性凝血因子II、VII、IX和X穷乏症等多种相宜症。
但据上述业内东谈主士不雅察，当今，中国血液成品行业的发展逻辑如故血浆站。一方面，负责蚁集原料血浆的血浆站是分娩血液成品的基础，原料血浆的供应成功决定了血液成品企业的规模和利润；另一方面，新设浆站审批难度大，全体浆站数目增速安宁，现存血浆站资源的稀缺性使企业间为了获取更多的血浆资源而积极收并购，即“抢地皮”。
左证华福证券11月发布的研报，2023年，中国六家头部企业所有采浆量占国内血浆蚁集量的70%~80%，行业竞争花式高度鸠集。而按2021年世界血成品阛阓300亿好意思金磋议，CSL（19.9%）、武田（19.8%）和GRIFOLS（17.6%）三大巨头占据世界近六成的阛阓。换言之，改日国内血液成品企业的“抢地皮”还将执续。
该业内东谈主士合计，除了加多浆站数目，提高单站采浆水缓和血浆空洞欺诈智商亦然企业竞争力的重要，但国内企业在这方面显得能源不及。以上海莱士为例，其是A股血成品上市企业中收入规模最大的企业，数据显现，近三年（2021年至2023年）的研发用度率分歧为3.01%、2.22%和2.18%；博雅生物的这一方针为2.24%、1.80%、2.55%；天坛生物的则为3.24%、2.86%、2.14%。
“血液成品的开发瓶颈较高，（有企业）开了临床策动要搞研发，过了五年、八年，少许动静莫得的情况很常见。”该东谈主士暗示，当今市面上的血液成品同质化进程高，企业基本无需作念学术施行，也不存在临床策动，而如果有新品出现，也很容易被其他企业跟进研发，进良友毕新的同质化居品。
而关于海尔集团建议的“脱浆”计谋，该东谈主士合计主若是明确了集团改日的发展目的，与海尔生物本次接纳合并上海莱士的成功相关不大，“领有血浆站或血液成品并非开发生物制药居品的必要条目”。