（原标题：21深度丨银行拐点）
21世纪经济报说念记者 杨志锦 上海报说念
金融是实体经济的镜像。手脚限度最大的金融子行业，银行业与实体经济的互动尤为伏击。截止3月29日，43家A股上市银行中已有19家公布2023年财报。其中，国有六大行均已公布年报，样本足具代表性，透过它们的年报可管窥中国经济的情况：
一是通过裁汰贷款利率让利实体经济，净息差收窄后买卖银行营收增速和净利润增速双双下落，但通过减少拨备计提反哺，银行利润增速仍高于营收增速。值得贯注的是，银行业营收20年来首度出现负增长，但拨备反哺利润后，2023年银行利润得以小幅正增长。
二是银行业信贷结构调遣和分化：六大行新增信贷占比创历史新高，中小银行占比下落；房地产贷款和融资平台贷款占比下落，制造业、绿色贷款、普惠小微贷款占比高潮。
三是银行信贷财富质地全体好转，但房地产对公不良率较高。此外，受益于一揽子化债政策落地，融资平台的不良率仍较低。
营收首度负增长Wind数据高傲，19家样本上市银行2023年营收总共4.88万亿元，比拟上年下落4%。如果拉长技能看，这可能是样本银行上市以来的首度负增长，或将是一个历史性的拐点。
上世纪末本世纪初，四大国有银行包袱着弘大的历史包袱，2002年末不良率高达21.4%。如果按规则提足坏账准备金，四大即将严重资不抵债，中国银行业已到了济河焚州的地步。时值外汇储备快速增长，决策层创造性提议：领先以动用外汇储备注资为干线、以成立的中央汇金公司为操作平台，然后再进行财务重组和股份制改造，新一轮国有买卖银行革新由此破局。
2003年末国度成立中央汇金公司，并通过该公司各向建行、中行注资225亿好意思元，细腻拉开了国有银行股份制革新的大幕。尔后汇金公司又划分向工行和农行注资。通过核销已亏蚀的本钱金、不良财富的再剥离、引进策略投资者、重组上市“四步曲”，四大行涅槃更生。尔后股份行、城商行也初始股改上市。
陪同加入WTO后中国新一轮景气周期启动，银行业营业收入保抓较高增速。以四大行动例，2004年-2014年营收增速保抓在两位数的水平，2015年-2021年降至个位数，2022年和上年抓平，2023年负增长。股份行也近似，以“零卖之王”招行动例，2023年招商银行竣事营业收入3391亿元，同比下落1.64%，是已往14年来的首度负增长。
究其原因，中国经济由高速增长转为中高速增长，实体经济的报恩率下落。而连年在疫情冲击之下，实体经济分娩洽商贫穷，银行业通过裁汰贷款利率等方式让利实体经济，净息差抓续下落。
“从经济发展需要看，实体经济的发展需要有更大的支抓，包括金融方面的撑抓，利率下行故意于实体经济的复苏。从这个角度看，利率进一步下行跟现时大场面是基本吻合的。一般来说，利率下行的经由中，银行业的净息差靠近着抓续收窄的压力。”中信银行行长刘成在该行功绩会上示意。
金融监管总局数据高傲，2010年-2019年十年间银行业净息差下落了0.3个百分点，而2020年-2023年四年间就下落了0.51个百分点，下落幅度是此前10年的1.7倍。截止2023年末买卖银行净息差下滑至1.69%，已壅塞了《及格审慎评估实施办法（2023年立异版）》中自律机制合意净息差1.8%的临界值。
其中一个伏击配景是2019年8月的LPR革新：革新后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。换言之，贷款利率=LPR+固定点差。“LPR降，那么贷款利率随着通盘降；LPR不降，贷款利率也得降。监管部门窗口开辟银行，条件每季度裁汰LPR点差，因此诚然有时LPR莫得调遣，关联词咱们贷款利率也有下落。总之，贷款利率降幅要比LPR大。”某股份行财富欠债部东说念主士示意。
央行数据高傲，2019年8月至2023年末，一年期、五年期以上LPR划分下落80BP、65BP。2023年四季度新披发贷款加权平均利率为3.83%，比拟2019年8月下落约180BP。
“概括判断国表里场面，东说念主民银行收拢珍惜的技能窗口，在2019年8月文牍革新完善 LPR 形成机制。试念念如果莫得在那时实时推出革新，2020岁首新冠肺炎疫情暴发后，革新例必更难推出，商场化裁汰社会融资成本的目的就更难竣事。”央行2020年9月发布的《<中国货币政策实施申报>增刊》如是示意。
招行副行长兼财务负责东说念主彭家文示意，客岁贷款订价下落的幅度对银行的收入影响较大。主要有几方面要素：领先是LPR下调，贷款重订价，无论对公贷款如故零卖贷款齐会受影响；其次是供求关系变化，客岁全体上财富供大于求，对优质财富的竞争比较热烈，导致全体财富订价下行。
值得贯注的是，进款刚性亦然银行净息差收窄的伏击原因。具体而言，贷款利率下行的同期，进款成本并莫得同步下落，何况因为商场竞争热烈，进款出现依期化、恒久化趋势，推升了银行的刚性成本。深档次的原因是，疫情影响下住户和企业贯注性储蓄高潮。
以交行动例，2023年该行客户进款平均成本率2.33%，高于2022年的2.19%，无论是对公如故对私的平均成本率齐有抬升，原因如故在于进款依期化。例如来说，个东说念主进款中的依期进款2023年增长了28%，仅这一块的利息开销从587亿元高潮到了2023年的744亿元，多开销157亿元。
在营收下落的同期，19家样本上市银行2023年总共竣事净利润1.83万亿元，比拟上年同期增长1.6%，出现了“减收却增利”，其中的一个伏击原因在于拨备计提减少。
按照司帐准则，计提拨备将计入财富减值亏蚀或信用减值亏蚀，冲减当期利润。2023拨备计提比拟上年减少，相搪塞利润增长形成正孝顺。前述股份行财富欠债部东说念主士称，国内银行业在营收增长比较高的时候会倾向于多计提拨备，而在营收欠安的时候就少计提减值拨备，从而达到平滑利润的目的，所谓“以丰补歉”。
记者笔据Wind数据统计发现，2020年19家上市银行信用减值亏蚀总共值比拟上年大增16.9%，而2021年-2023年均为负增长，2023年信用减值亏蚀总共约0.87万亿元，比拟2022年减少8.7%。换言之，三年来样本银行通过减少拨备计提反哺利润，使得利润增速仍高于营收增速，尤其在本年使得利润仍保抓正增长。
预测看，改日银行业盈利能否企稳的一个关节在于净息差走势。彭家文示意，受多要素影响，本年的贷款收益率或将抓续下行，但环比降幅可能会逐渐趋缓。“一季度的息差可能会是一年当中压力最大的，同期本年的息差可能是改日几年的相对底部。”
交行首席风险官刘建军称，测度2024年净息差仍然继续承受一定的压力。财富端LPR下调、存量房贷调遣的影响进一步涌现，2月份5年期LPR下调25个基点，将进一步拉低贷款平均收益率。欠债端进款依期化趋势莫得根人性蜕变，进款结构变化使得各类进款新发生订价的下落难以带来全体欠债成本的下行。
信贷投放的增与减在以盘曲融资为主的金融体系中，银行贷款是实体经济融资的主要渠说念。央行数据高傲，2023年东说念主民币贷款增多22.75万亿元，约占同期新增社融的六成。财报数据则高傲，2023年六大行新增信贷限度12.6万亿，占寰球新增信贷限度的半壁山河，而六大行机构宽绰寰球各地，其信贷投向具有风向标的兴趣兴趣。
拉长技能看，2011年到2018年六大行新增信贷占比呈现下落趋势，2018年末降至30%，但2019年以来该占比抓续高潮，2023年达到53%创出历史新高。这一方面评释六大行在服求实体经济中进展着主力军的作用，另一方面也评释中小银行的占比下落，其商场份额压缩。
记者采访了解到，其原因可能包括结构性货币政策器具更偏向国有大行；2019年以来个别中小银行风险露馅，导致中小银行发债补充本钱的难度加大，相应制约了信贷投放；2019年以来四大行加大了普惠金融贷款的投放，客不雅上促进了普惠金融的发展，但也一定进程上霸占了中小银行的商场份额。
“因为有用需求不及，大行齐在以低利率抢贷阵势样，而中小银行欠债成本较高，莫得上风。同期，与其去投贷款形成不良，倒不如去买买债，股市配资是以中小行的债券投资力度加大。”前述股份行财富欠债部东说念主士称。
据记者了解，这其中已形成了一些新式的资金空转链条，有的大型企业从大行拿到低息贷款，再将贷款存到利率较高的中小银行吃息差，小银行则使用进款资金在二级商场购买债券，未能有用支抓实体经济。
本年政府使命申报提倡，畅通货币政策传导机制，幸免资金千里淀空转。“咱们也在加强资金空转的监测，将继续密切温雅企业贷款转存和转借等情况，相助干系部门，完善料理考查机制，促进提高资金使用恶果。”央行副行长宣昌能3月21日在国新办发布会上示意。商场测度，干系空转的情况将会改善，但关节点仍将是大行、中小行商场份额的再均衡及二者奈何错位竞争。
某上市城商行小企业职业部负责东说念主称，中国的小微企业和个体工商户数目几千万家，关联词银行业好像触达的比例不高。如果齐触达了，就不会存在小微企业通过各类非抓牌机构或民间金融假贷的情况，因此中小银行小微贷款仍有空间。
除普惠小微贷款外，六大行绿色贷款、制造业贷款增速也较快。数据高傲，2023年六大行绿色贷款、普惠小微贷款、制造业贷款平均增速划分高达40.1%、34.7%、20.8%，远高于全部贷款增速，三类贷款的占比昭着高潮。
前述见地属于中央金融使命会议条件支抓的重心规模，测度干系贷款增速仍将保抓较快增长。工行廖林董事长示意，工行已种植“五篇大著作”使命鼓动机制，加强对首要策略、重心规模和薄弱设施的优质金融处事，制造业、科创、绿色、普惠、乡村振兴及个东说念主消耗等规模贷款增速均高于各项贷款平均增速，民营有贷户较快增长，有劲支抓了经济回升向好。
与此同期，房地产贷款占比则出现下落。如果以个东说念主按揭贷款住房贷款、房地产业对公贷款加总的数据测度，2023年末六大行房地产贷款余额总共为31万亿，比拟上年末略有下落，高傲房地产贷款需求十分乏力，主要受提前还款影响个东说念主住房按揭贷款余额出现下滑。从占比来看，六大行房地产贷款占比下落3个百分点操纵至30%操纵。
此外，融资平台贷款占比也有所下落。据记者梳理，吉祥银行、兴业银行两家股份行公布了融资平台贷款情况。如兴业银行年报表示，2023年末该行地点政府融资平台债务余额 1615.91 亿元（含实有及或有信贷、债券投资、自营及答理资金投资等业务），较上年末减少592.87亿元。
融资平台贷款占比下落主要因为监管部门条件严控融资平台债务增量。客岁7月24日召开的中央政事局会议提倡，要有用贯注化解地点债务风险，制定实施一揽子化债决议。据记者了解，多省份在客岁已制定“1+N”化债决议，1指化债总决议，N指化债子决议。融资平台债务风险贯注化解属于子决议之一，该决议条件压降融资平台数目及债务限度。
某股份行总行信贷部东说念主士称，授信时需查询融资平台是否在名单内，如果平台在名单内，新增融资会受限，其中重心省份名单内城投严控新增融资，非重心省份积极审批，有合理需求可以作念。
城投、房地产贷款占据绝顶大的体量。央行数据高傲，截止2023年末房地产贷款余额53万亿。城投贷款方面并未有官方数据表示，中信建投通过对3381家城投公司的金融机构授信情况、共计54702条数据汇总狡计称，统统买卖银行在城投平台已使用授信额度大致53.2万亿元。
两类贷款约占存量贷款的四成，客岁两大“发动机”的熄火导致信贷需求不及，银行相应加大制造业、绿色金融、普惠小微等规模的信贷投放，使得贷款总量仍保抓增长，但后者仍难以统统弥补前者带来的缺口，信贷融会增长靠近压力，监管部门示意要愈加贯注周转存量。
“在周转存量配景下，不要陋劣看信贷总量增长甚而‘同比多增’，而要评估增量和存量贷款支抓经济增长的全体效力。短期一味强求同比多增，并不适应经济发展规则，反而可能酿成‘虚增’、‘空转’甚而透支中恒久可抓续增长的潜能。”接近央行的东说念主士示意。
工行副行长王景武在该行功绩会上示意，该即将通过存量的移位再贷、应时开展财富证券化等方式，全力进步低效存量贷款的周转恶果。工行还搭建了凯旋盘曲融资的聚合、存量增量统筹、融资融智并举的全口径融资处事体系，通过债券承销与投资、股权融资等方式向实体经济提供与表内贷款同等力度的投放支抓。
从部分银行发布会看，本年一季度信贷需求仍可以。王景武先容，从前两个月的情况来看，工行东说念主民币贷款保抓较快的增长，其中公司贷款较岁首增长了近9000亿，创下新高。个东说念主贷款同比多投了1100多亿，增幅近30%，制造业、绿色、科创、普惠等方面的贷款均竣事了较快增长。
中信银行业务总监陆金根示意，本年以来，随着经济抓续回升，对公信贷需求也呈现回升态势。中信银行自岁首以来的信贷投放态势很好，3月中旬已提前完成行内设定的“开门红”信贷投放增长目的。从投放阵势的规模看，主淌若在绿色信贷、策略性新兴产业、科创企业、制造业、产业园区等重心规模，这些规模的储备量和投放量占比齐进步七成。
对公房地产贷款不良率较高买卖银行不良贷款则能从一个侧面反应出实体经济的洽商情况。金融监管总局数据高傲，2023年末买卖银行（法东说念主口径）不良贷款余额3.22万亿元，不良贷款率1.63%，比拟上年末下落0.04个百分点。
从19家上市银行的数据看，仅有一家银行不良率高于平均水平，高傲上市银行财富质地在整个行业中较为优良。从变化看，19家银行中，1家不良率高潮，1家抓平，17家下落，后者占比达到九成。总体看，上市银行财富质地全体呈现好转的迹象，一方面是因为宏不雅经济回升向好，另一方面是因为银行不良处理力度加大。
交行行长刘珺在功绩会上示意，2019年—2023年交行不良率呈下行趋势，拨备障翳率呈上行趋势，拉开了一个比较大的喇叭口，口子的融会形态会继续保抓下去。“如果这四年间交行利润增长跑输同行，评释一定进程上交行通过财务资源的滚动，来竣事拨备的提高跟不良率的下落。而交行这四年，有时保抓了财富质地的趋好和财务利润相对融会，甚而跑出了商场平均速率之上的利润增速。”
分行业来看，房地产过甚干系行业的不良率较高，诸多银行对公房地产不良率在5%操纵，远高于全行不良率。比如2023年末交行房地产对公不良率为4.99%，比拟上年高潮2.2个百分点。
交行副行长殷久勇示意，现时房地产商场销售依然比较低迷，部分房地产企业仍在风险出清经由中。房地产商场销售改善确乎需要一个经由，不行能一蹴而就，改日一段技能房地产行业财富质地管控已经重心使命。交即将抓续加强对房地产业务风险料理，对重心房企实行提级料理，“一户一策”制定好风险管控策略，勇猛使房地产贷款总体质地保抓融会。
房地产调遣的外溢风险也在涌现。“这方面是有压力的，比如建筑业及以房地产典质为主的一些业务品种。以建筑业为例，部分区域企业在我行的业务也出现一些毁约的情况。针对房地产行业的生态圈和凹凸游企业，我行作念了专项排查，从整个排查情况来看，现在财富质地总体处于可控的范围。”招行副行长朱江涛坦言。财报高傲，截止2023年末招行房地产业不良贷款率5.26%，比拟2022年末高潮了1.18个百分点。
由于房地产商场调遣，地点卖地收入比拟峰值时接近腰斩，融资平台贷款财富质地亦然商场温雅的焦点。从公布数据的银行看，融资平台财富不良率较低，比如吉祥银行融资平台贷款不良率为0；兴业银行融资平台不良财富余额仅40亿元，不良率为2.5%。
究其原因，客岁10月独特再融资债重启刊行，用于置换纳入隐性债务之中的拖欠款、非标、城投债券及银行贷款，现在已刊行1.44万亿元。与此同期，金融系统尤其银行支抓地点债务化解的使命也启动，银行参与地点债务化解大致可分为两种情况：一是对本行贷款缓期降息，二是债务置换。“经过各方面协同勇猛，地点债务风险获得全体缓解，为作念好下一阶段使命打下了坚实基础。”2月23日的国常会如是评价。
胡罡示意：“中信银行是这次一揽子化债政策的受益方。客岁我行已置换地点政府债务 155.8 亿元，其中退出高风险财富55 亿元，减值回拨 16.6 亿元，对我行财富质地和利润齐起到了正面作用。2023年末问题财富余额22亿元，问题贷款率1.05%。”
谈及缓期置换的影响，胡罡称，现时地点政府融资平台贷款期限拉长、利率下落是一个趋势，但同期也故意于银行财富质地改善、风险成本下落。笔据初步狡计，化债对中信银行营收的影响在 1%以内，而风险成本的下落会给银行带来更大的正面影响。